环球小股灾再现
　　受多重利空消息拖累，美国道指7日收盘狂泻361点，跌幅高达2.6％，股指跌至近两个月来低点 本报传真图
　　利空"炸弹"频袭 环球小股灾再现
　　摩根士丹利等更多华尔街公司披露巨大的次贷相关损失，加上国际油价持续冲击100美元，拖累美国股市7日收盘再度大跳水，道指下挫361点，跌幅达到2.6％，为今年以来第五大单日跌幅。美股暴跌随即在欧洲和亚太股市引发连锁反应，主要市场均大幅下跌。
　　7日收盘，美国道指狂泻361点，跌幅高达2.6％，股指跌至13300点，为近两个月来低点。标普500指数和纳指也分别下挫2.9％和2.7％。标准普尔500指数中的93只金融类股无一上涨，金融股分类指数7日收跌5.1%，为2002年7月以来最大跌幅。
　　通用汽车收跌2.21美元，至33.95美元，跌幅6.1%，在过去5个交易日中，该股有4个交易日下跌，跌幅达到13%。通用当天公布，由于发生了与税务有关的巨额开支，公司第三季度亏损高达创纪录的390亿美元，这也是美国企业史上金额第二高的季度亏损。
　　早于美股收盘的欧洲股市7日也纷纷走低，为五个交易日以来第四次收低。伦敦、巴黎及法兰克福三地股指收盘分别下跌0.9％、0.5％及0.4％。昨日开盘，主要股指继续大幅走低，但到中盘跌幅收窄，法兰克福股市一度小幅反弹。
　　亚太股市8日则几乎"全军覆没"，主要股市几乎无一例外跳空低开，日股更是连续第五个交易日下挫。日经225指数收跌2.0％，报15772点，为8月20日以来最低收盘水平。东证股价指数则大跌2.6％，报1516点。韩国股市也下挫3.1％，报1980点，股指两周来首度跌破2000点整数关口。澳大利亚股市下跌2.5％，报6561点，为8月中旬以来最大跌幅。
　　其他股市中，中国香港股市暴跌3.2％，中国台湾股市跳水3.9％，印度股市跌1.1％，印尼股市跌1.3％，菲律宾股市跌2.5％。除了因假期休市的新加坡和马来西亚股市外，地区股市无一收高。
　　分析师表示，引发当天美国以及全球股市下跌的利空因素较多，包括华尔街金融巨头摩根士丹利宣布计提巨额次贷相关损失、油价逼近100美元高位以及美元持续贬值等等，这些消息对全球范围内的金融股以及美国以外的出口股带来沉重打压。
　　美国第二大券商摩根士丹利7日宣布，在截至10月31日的两个月中，公司需要计提与次贷危机相关的资产减记37亿美元，从而使得第四季度净利下降25亿美元，且这一数字仍有可能调整。此前，美国最大银行花旗集团已宣布，集团将再度进行80亿至110亿美元资产减记。苏格兰皇家银行本周预测，华尔街金融机构可能还需要进行最高达1000亿美元的资产减记。
　　除了次贷的因素外，持续冲击100美元的油价也给企业盈利和经济增长前景蒙上阴影，截至昨日北京时间20时15分，纽约原油期货在电子盘中报96.68美元。此外，美元疲软也给欧洲和亚洲的出口企业带来了负面冲击，因为本币走强有损出口商品的竞争力。
　　■机构观点
　　风险增大但牛市尚未终结
　　⊙本报记者 朱周良
　　随着国际金融市场动荡加剧，各界对于股市牛市是否已经见顶的担忧日盛。不过，在本周的股市大跌后，一些机构发布报告指出，尽管风险上升，但股市仍可看高一线。
　　摩根大通的分析师认为，尽管存在信贷方面的忧虑，但"几乎没有迹象表明"股市牛市已经结束。该行的分析师沙尔普表示，鉴于美国经济陷入衰退的概率上升，摩根大通预计近期股市波动仍会比较剧烈，建议减少部分高风险的仓位，但该行仍相对看好未来6个月股市的表现。
　　"我们对经济看法谨慎，但对市场感到乐观，我们还未看见能终结牛市的因素出现。"沙尔普说，这些因素包括经济衰退、通货膨胀、股市估值过高以及严重的汇市问题等。
　　沙尔普说，全球通胀问题令一些投资者担忧，但可能要到2008年末和2009年初的时候，这些才会成为股市的重要影响因素。他还表示，摩根大通用于衡量美国经济衰退的指标显示，美国经济走软的风险上升，但这种风险上升趋势不太可能长期持续，而股市估值仍处在较好水平。沙尔普也指出，一些货币目前达到"极限水平"，比如美元，但美元的贬值并不是"崩溃性"的。
　　摩根大通比较看好美国大盘股、包括英国在内的欧洲股票以及日本以外的亚太市场股票。
　　而国际信用评级机构标准普尔昨天则针对近期剧烈波动的亚太股市发布报告指出，尽管地区经济增长可能放缓，但亚太金融市场仍具吸引力，标普中期仍看好香港股市。
　　标普认为，明年亚太经济前景依旧相对强劲，因此，相比全球市场近期的动荡，亚太地区债券和股票市场会相对安全，但明年肯定也会面临日益增大的压力。经过2007年的整体强劲表现，亚太区股市2008年估值上升的空间缩小。尽管中国投资者的需求和财富创造效应持续强劲，并有望给地区股市提供支撑，但亚太股市的估值风险正与日俱增。
　　"市场将受到潜在负面消息的冲击，其中包括通货膨胀和美欧经济体进一步恶化。2008年，股市回报率将下降，也不排除大幅回调的风险。"标准普尔证券研究亚太区负责人陈丽子说，明年在亚太区表现最有可能强于整体平均水平的包括H股、中国香港股市、韩国股市以及泰国股市，预计日本股市表现将弱于平均水平。
　　标普认为，尽管港股和H股的"投机性"日增，但未来6个月的表现仍有望好于平均水平。该公司预计，香港恒生指数明年的目标水平在31000点，而恒生国企股指数的目标价则在20000点。

H股当月跌去11.8%
　　跌跌不休
　　H股当月跌去11.8%
　　11月以来，港股跌多涨少，前期急升的行情嘎然而止，利空因素却不止，先是港股直通车暂缓，然后美国级次按揭危机再起。经统计，港股本月来的六个交易日中，就有三个交易日大幅下挫，其中上周五的跌幅为3.1%，本周一的跌幅为6.39%，而昨日的跌幅也高达4.5%。恒指本月来从31352点的高位一路下跌至昨日的28760点，累计跌幅达8.27%；H股指数也由20081点 下挫至17716点，跌幅更是达到11.78%。
　　周四恒指暴跌948点
　　市场对于美国次级按揭债的忧虑未消，隔夜美国股市重挫，昨日港股再度急挫。截至下午收盘，恒指跌948点，收报28760点，成交1488.6亿港元；H股指数跌835点，报17716点。
　　各个板块昨日集体下跌，其中中资石油石化股、电信股、金融股，以及香港本地地产股领跌市场。
　　前一日刚刚反弹的香港本地地产蓝筹股昨日集体下挫，恒基地产跌6%，新鸿基地产跌近1%，和记黄埔跌3.5%，长江实业跌逾2%。
　　中资电信股方面，中国移动与中国电信的跌幅超过3%，中国网通与中国联通的跌幅分别为2.88%及1.7%。
　　石油石化股全线大幅下挫，中国石化、中海油及中石油的跌幅介于6%至8%之间，上海石化跌4%。中资金融股也未能摆脱颓势，中信银行与招商银行的跌幅超过5%，交通银行与建设银行的跌幅超过4%，中国平安与中国人寿的跌幅介于3%至4%之间，工商银行的跌幅为3.3%。
　　新鸿基策略分析师彭伟新表示，目前市场对于美国次级按揭债的忧虑加剧，加上美元对其它货币，特别是对日元的汇价明显转弱，加剧了市场对日元套利盘拆仓的忧虑，因此，拖累包括港股在内的亚太区市场进一步下跌，各类股份同时遭到抛售压力。
　　投行仍旧看好港股
　　标准普尔证券研究亚太区研究总监陈丽子表示，预计内地明年经济增长达10-10.5%，香港经济增长率则为5-5.5%，香港经济及企业的增长仍然强劲，加上相信内地对外排洪政策不变，中期仍然看好港股，该行建议投资者增持香港本地股及H股，将明年恒生指数及国企指数目标定为31000点及20000点。不过，她认为，近期港股升势过急，导致短期出现调整，不过短期的调整将会成为趁低吸纳的机会，恒指目前的合理水平则为29000点水平。
　　摩根大通昨日也发表研究报告称，将H股指数明年的目标上调至22000点，主要原因是：H股的增长在内地消费及资产升值之下能够持续；企业改革、市场自由化及注资令企业盈利趋正常化；企业核心竞争力改善。

407只A股跌幅过两成
　　二三线股也受伤 407只A股跌幅过两成
　　从10月17日开始的调整行情，表明上看是权重股调整造成的，但实际上，二三线股的调整幅度丝毫不比权重股小。统计显示，最近17个交易日，沪深两市共有407只A股累计跌幅超过20%，占比约三成。
　　据统计，最近17个交易日，各大指数均出现显著下跌。其中，上证综指跌幅为12.5%，深成指跌幅为9.77%，上证50指数跌幅为12.2%，沪深300指数跌幅为13.34%， 上证180指数跌幅为13.7%，中小板指数跌幅为11.4%，中证500指数跌幅为14.9%。从上述指数跌幅也可看出，反映中小市值个股走势的中证500指数跌幅最大，而深成指则因为权重股万科A、招商地产等品种的抗跌，总体跌幅相对较小。
　　统计显示，在近期的调整行情中，两市仅有135只个股累计涨幅为正数，占比不到一成。表现较牛的个股中，*ST花炮、华立科技、川投能源、沈阳新开、珠江控股期间涨幅都超过30%；银泰股份、三花股份、*ST赛格、科达股份、红太阳、福建水泥、航天信息、威海广泰等品种涨幅也超过20%。不过相比之下，下跌的个股更为惨烈，两市期间下跌的个股超过1200只，其中跌幅40%以上的有3只，分别为*ST阿继、皖能电力、*ST绵高；岳阳纸业、中核钛白、西藏矿业、西部材料等50多只个股跌幅在30%以上。
　　与以往市场调整有所不同的是，此次调整，一些基金重仓股伤情较重。岳阳纸业下跌了39.78%，西藏矿业累计下跌36.68%，新疆众和累计下跌35.74%，云南铜业累计下跌35.29%，石油济柴期间下跌35.28%，五矿发展期间下跌34.13%，焦作万方累计下跌33.71%。在跌幅超过30%的品种中，基金重仓股竟然占据了大部分，表明基金总体减仓的态势比较突出。
　　此外，如果以5·30的高点作为参照，两市仅有428只个股创出5·30的新高，占比不到三成；同时，股价低于5·30高点30%的A股高达近500只，表明个股分化程度相当显著。其中，拓邦电子、新都酒店、ST罗顿、光华控股、华夏建通、星湖科技等一批个股，5·30以来的累计跌幅超过50%。
　　分析人士指出，尽管权重指标股近期刚开始调整，但如果算上一大批个股从5·30以来的持续调整，个股的风险释放其实已较为充分，一批优质的公司在较长时间的调整之后，仍将迎来战略性的投资机会。
　　A股 瘦身 4.1万亿
　　17个交易日A股"瘦身"4.1万亿
　　自10月16日上证综指最高上冲6124.04点至今，17个交易日中沪深大盘以杀跌--反弹--再杀跌的形式展开调整，上证综指累计跌幅达到12.5%。在指数走低的大背景下，个股普遍陷入调整。据统计，17个交易日以来沪深A股总市值"缩水"高达4.1万亿元（由于上市时间较短，故未将中国石油计算在内）。
　　据聚源数据的统计，扣除中石油的市值影响后，10月16日至昨 天，沪深A股总市值"缩水"高达4.1万亿元，流通市值也"蒸发"了9686.5亿元。沪深A股总市值日均"缩水"高达2412亿元，流通市值日均"蒸发"了569.8亿元。上述数据表明，在近1个月的调整行情中，市场资金的持续流出较为明显。
　　统计数据同时显示，权重指标股成为市值"缩水"的重灾区。如中国石化期间市值"缩水"2263亿元，中国人寿期间市值"缩水"3044亿元，中国神华期间市值"缩水"3960亿元，中国平安期间市值"缩水"1402亿元，中国铝业期间市值"缩水"2109亿元。权重指标股的"集中营"上证50指数近5个交易日累计跌幅为10.22%，同时50只成分股的总市值5个交易日"缩水"了2万亿元。
　　分析人士指出，由于新股密集发行、限制基金规模盲目扩张以及中国石油的"挤出效应"，A股市场的资金面压力开始突显。在这样的背景下，权重指标股由于具备流动性优势，从原先机构眼中的"香饽饽"变成减仓的对象。据权威数据显示，上周以基金券商为代表的机构投资者在上证综指再度接触6000点之时还是选择了减仓，沪市6成以上的重仓股被减仓。
　　经过近阶段的持续下跌后，A股的平均市盈率出现显著下降。据沪深证券交易所的数据，目前沪市A股平均市盈率为58.49倍，较峰值下降了约2成；深市A股平均市盈率目前仍有65.16倍。
　　加权平均股价方面同样下降明显。据测算，目前沪市A股加权平均股价下降至16.44元，深市A股加权平均股价下降至17.18元。