600884杉杉股份六大亮点凸现投资价值
亮点1、巨额金融资产：公司持有1.79亿股宁波银行，宁波银行按每股20元计算，那么这块资产价值35.8亿元,折合600884每股内在价值增加9元钱。002142宁波银行08年收益预计为0.48元/股，08年将为600884带来投资收益为0.48元/股*1.79亿股/4.11亿股=0.21元/股。并且002142的业绩以年均40%的速度增长，2010年每股收益将达到1.29元，为600884带来投资收益为1.29元/股*1.79亿股/4.11亿股=0.56元/股。另外600884还持有111万股的新华传媒法人股，当时的投资价格是1.49元/每股，当前该股价格为41元/股；同时还有13万股航天通信，当时投资价格为0.69元/股，当前该股价格为30元/股；600280南京中商158400股,原始成本28万，现价22元/股；600631百联股份21525股,原始成本62579元，现价21元/股；这四项股权全部变现将为公司带来5000万元以上的投资收益。此外，600884公司2002年1月28日以2250万元收购了杉杉集团公司持有的长春中科英华科技发展有限公司36%股权，这部分股权现价值至少为5000万元以上，为公司带来超过3000万元的投资收益。
亮点2、创投巨头：公司与上海杉杉新材料研究院有限公司共同投资组建宁波杉杉创业投资有限公司，注册资本2亿元人民币，其中本公司出资18000万元，占90%股权,上海杉杉新材料研究院有限公司出资2000万元,占10%股权。上海杉杉新材料研究院有限公司是公司的控股子公司，因此实际公司持有100%的股权。公司成立后主要从事创业投资业务。该议案由五届二十二次董事会会议审议通过，并经公司2007年第一次临时股东大会批准。目前公司已经成立。2008年1月15日杉杉股份(600884)公告称，上海龙田投资管理有限公司拟向宁波杉杉创业投资有限公司增资5000万股，增资价格参考杉杉创投经评估的每股净资产，若低于1元则按每股1元增资，高于1元则按评估价格增资。增资完成后，杉杉创投注册资本将增加到2.5亿元，其中公司出资1.8亿元，占72%股权；龙田投资出资5000万元，占20%股权。由于龙田投资系由公司总经理代明华等自然人共同出资设立，上述交易构成关联交易。
杉杉股份（600884）拟与关联方以及河北省廊坊市国有控股公司共同投资组建中科廊坊科技谷有限公司(暂定名)，注册资本人民币2亿元，其中公司出资人民币1.5亿元，占注册资本的75%。公司已于2006年10月17日成立。该公司以自主创新、科技孵化、成果产业化为重点，在较短时间内建设成为国内领先、世界一流的科技成果产业化基地，力争列入国家重点科技产业园并打造成为中国特色的“硅谷”。2007年公司半年报报告，中科廊坊科技谷项目正在有条不紊的推进中，力争建设成为世界一流的科技成果产业化基地。
证监会尚福林已经明确表示要在2008年上半年推出创业板，600884拥有三大新材料子公司：湖南杉杉新材料有限公司（控股75%）、上海杉杉科技有限公司（控股98.04%）、东莞杉杉电池材料有限公司（控股90%）以及公司参股73.31%（受让完成后）股权的尤利卡太阳能公司等等都有可能在创业板单独上市，600884定会从中获取巨额利润。
国内创投公司获利在10%以上，那么600884在08年创投收益至少为3500万元以上。如果创投子公司能够上市，为公司带来的投资收益更为惊人，就像002142宁波银行一样。
亮点3、参股华创证券：杉杉股份（600884）公告，公司董事会通过决议，拟以现金方式投资13200万元认购华创证券经纪有限责任公司新增注册资本12000万元，占华创证券完成增资扩股后注册资本的12%。
华创证券是于2002年1月28日经中国证监会批准，在整合贵州实联信托投资公司和贵州省国际信托投资公司优质证券资产和业务的基础上，联合东西部地区大型企业和上市公司，按现代企业制度规范建立的一家证券经营机构，是贵州省唯一的法人券商。
目前华创证券注册资本金2亿元，下属营业部九家。华创证券拟根据《公司法》、《证券法》及中国证监会相关规定、公司股东会决议增资到注册资本10亿元。
杉杉股份2007年11月1日与华创证券签署了相关协议。杉杉股份拟以现金方式投资13200万元认购华创证券新增注册资本12000万元，占华创证券完成增资扩股后注册资本的12%。但最终认购额由华创证券根据全体认购方的认购资金总额，按照《增资扩股说明书》中的原则确定。
杉杉股份表示，该投资须证监会通过华创证券的增资扩股方案并确认公司作为证券公司股东资格后方可实施。
根据目前a股市场的火爆，华创证券08年为600884带来的投资收益至少会在2000万元以上。
亮点4、太阳能：公司组建的尤利卡太阳能公司是国内唯一掌握将ic工业废片加工成太阳能电池硅片关键技术的企业，这项拥有自主知识产权的技术具有极高的技术壁垒（包括杉杉尤利卡在内，国际上也仅有三家公司掌握，分别为美国的astro power公司和意大利的helios公司，杉杉尤利卡与astro power公司在质量和成本方面胜于helios公司），在今后很长的时间内很难突破，因此其垄断性相当突出。同时废硅片的成本比太阳能级单晶硅片低约25－30％，所以杉杉尤利卡产品具有明显的成本优势。2006年3月，杉杉尤利卡15mw光伏电池生产线正式于投产，06年9月公司将对单晶硅太阳能电池的产能由目前的15mw提高到25mw,而二期工程将扩建到50兆瓦，建成后预计年产值将达到20亿元。近期，公司又启动了年产非晶硅40mw太阳能电池片项目，其太阳能产业已呈现爆炸式增长之势，全球最大的非晶硅太阳能电池霸主已呼之欲出。杉杉股份尤利卡太阳能增长迅猛，根据杉杉股份（600884）披露的2007年中报显示，其控股的杉杉尤利卡太阳能公司已实现销售收入8934.6万元，营业利润为1937.1万元，产品毛利率为21.68%。07年全年大概为1.8亿元销售收入，营业利润为4000万元。08年实现30%增长，营业利润超过5000万元。太阳能电池全部达产后，利润更为惊人，将达到每年2亿元以上的利润。
亮点5、锂电池：公司是国内最大规模的锂离子电池材料综合供应商，杉杉股份的主导产品，上海杉杉科技(控股98%)自主知识产权的锂电池负极材料——中间相炭微球(简称cms)，cms年产能1200吨，cms项目是国家“863”高科技研究发展计划项目，被列为国家高新技术产业示范工程项目.近几年公司的锂离子电池材料产业继续呈现出迅猛发展的态势。其中负极新产品mgs和fsn—1在大规模推向市场后取得不错的销售业绩。湖南杉杉新材料公司(控股75%)高安全性钴酸锂和防气胀的产品得以成功推出，lmo及三元产品将成为2007年该公司的主打产品；东莞杉杉电解液的销售额与销售量目前已经排名国内第二位。公司目前已成为国内最大规模的锂离子电池材料综合供应商，在锂离子电池负极材料方面，技术与市场占有在国内居于领先地位；锂离子电池正极材料销售收入后来居上，已经成为国内最大，世界前三甲的正极材料供应商；锂离子电池电解液生产技术与销售也得到迅速提升。公司的战略目标是成为“世界一流的锂电池综合材料供应商”！2007年上半年公司的锂离子电池材料销售收入3.6674亿元，营业利润为5233万元，毛利率为14.27%。随着国家“十一五”规划大力发展新能源产业，公司的锂离子电池材料制将超常规发展，其“钱景”不可估量。公司在新材料、新能源领域取得了长足的进步。作为全国最大的锂电池材料供应商，各项产品销售继续保持较快增长，上半年锂电池材料销售收入36674万元，比去年同期增长23.96%。公司积极面对锂离子电池材料的原材料成本上升，通过不断研发新产品，提升技术水平和经营管理来促进公司锂离子电池材料产业的快速发展；上半年负极材料生产任务饱满，销售情况良好；正极材料销售继续保持国内领先；锂离子电池电解液项目发展迅速，目前销量已位居国内第二位。随着产能和技术的不断提高，电解液正成为公司锂电池材料又一利润增长点。07年全年销售收入大概为7.3348亿元，营业利润为1.1亿元。08年增长率至少为25%，那么营业利润为1.4亿元。
亮点6、品牌服装：公司的西服生产设备、工艺、技术在国内同行业居于领先水平。2004年加大了各种媒体对"杉杉"品牌的宣传力度，对市场形成了巨大的冲击和震撼，进一步扩大了"杉杉"品牌的知名度和市场影响力；在此基础上，公司继续全面推进多品牌国际化经营战略，公司经营的国际品牌"玛珂阿萨尼"在国内市场的影响力正在不断扩大。我国加入wto后，纺织品服装的配额限制将逐步取消，为公司拓展外贸出口业务创造了良好的机会。2007年上半年宁波杉杉服装有限公司实现销售收入1.24亿元，比去年同期增长36%。公司的针织服装出口业务保持良好发展势头，报告期实现销售收入37080万元，比去年同期增长79%。国际品牌公司中除处于培育期的鲁彼昂姆公司外全部实现盈利，公司将坚定不移地继续推进多品牌、国际化战略，推动公司时尚产业的发展。07年上半年服装类销售收入为5.4801亿元，全年大概为11亿元，营业利润为2.56亿元。2008年按25%增长，则营业利润为3.2亿元。
那么08年公司利润为5.65亿元，经营费用大概需要6500万元，管理费用大概为1.8亿元，财务费用5000万元，那么5.65-0.65-1.8-0.5=2.7亿元，折合每股2.7/4.11=0.66元，加上宁波银行每股0.21元的投资收益，600884收益应该为0.66+0.21=0.87元/股，给予35倍市盈率，合理股价应该为0.87*35=30.45元，从筹码和k线来看，主力旨在长远，43.5元应该不在话下。
预测未来几年,600884业绩都有50％以上的连续增长,2010年每股收益可能达到令人恐怖的3.5元，给予35倍市盈率的话，股价将攀上122.5元，值得长期投资。
