救世主 2007-7-29 20:09
警惕后市4大利空影响
股指创新高了，舆论又“牛”了起来！其实还在周三，在股指只是逼近前期高位而并未创出新高的时候，一些市场人士就率先“牛”起来了，声称什么空方被横扫，A股已无利空。
要说目前的股市，大盘再度走强，这倒是真的。但是否强大到横扫空方的程度，这恐怕就未必了。君不见，在股指创新高时，绝大多数股票的价格远未恢复到4300点的水平？实际上目前还有很多股票的价格只是处于前次低点3400点附近。而另有统计数据显示，目前真正跟随股指创新高的个股只有20％左右，另有80％的个股并没有分享股指创新高的快乐。所以说什么空方被横扫，那也太不符合事实了吧？而如果说到A股无利空了，那更是胡说八道，纯属扯蛋，一派胡说。投资者只要掰着手指头数一数，就能数出不少的利空来。
首先，宏观调控红灯亮闪闪。我们的股市不是存在于真空之中，而是存在于现实的社会里。而目前的中国经济面临较大的宏观调控压力。不久前国家统计局发布的6月份国民经济运行数据显示，6月份我国CPI同比上涨4.4％。虽然随后国务院作出决定将利息税从20％下调到5％，央行同时也作出加息决定。但这并不表明宏观调控的压力减缓了，实际上这种压力非常强劲。为此，国家发展和改革委员会有关负责人7月25日表示，今年下半年，我国将坚持把防止经济由偏快转向过热作为当前宏观调控的首要任务，同时，坚决遏制高耗能、高排放和产能过剩行业盲目发展，切实落实节能减排各项工作措施，确保煤电油运等运行要素稳定供应。而在26日由中共中央总书记胡锦涛主持召开的中央政治局会议上，胡锦涛总书记也强调指出，要坚持把遏制经济增长由偏快转为过热作为当前宏观调控的首要任务，着力控制高耗能、高排放和产能过剩行业盲目扩张，努力缓解投资增长过快、信贷投放过多、外贸顺差过大的矛盾。因此，面对宏观调控的压力，股市要想独善其身显然是不可能的。
其二，15500亿元特别国债的发行，将可能对股市构成较大的冲击。在6月下旬的股指回调中，15500亿元特别国债发行的消息无疑构成股市最大的利空。虽然经过一段时间的回调，这一消息是被消化了，但实际上15500亿元特别国债的发行对股市的利空作用并没有完结。因为当15500亿元特别国债正式发行的时候，将很有可能给股市的资金面带来压力。因为从后来的一些报道来看，这15500亿元特别国债并非面向银行发行，届时将很有可能面向社会发行。因此股市的资金面因此受到影响将是很可能的。而这15500亿元特别国债中，首批8500亿元份额的发行随时都有可能进行，届时股市难免将要承受第二次打击。
其三，QDII的步伐正在加快，资金外流进一步加速。继6月20日中国证监会公布《合格境内机构投资者境外证券投资管理试行办法》和《关于实施<合格境内机构投资者境外证券投资管理试行办法>有关问题的通知》，扩大QDII试点范围之后，7月25日，中国保监会会同中国人民银行、国家外汇管理局（以下简称外汇局）正式发布了《保险资金境外投资管理暂行办法》，保险资金的QDII也大门洞开，而该《办法》规定，保险投资境外的资金放宽到上年末总资产的15％，而根据保监会数据，截至今年6月底，国内保险公司总资产达到2.53万亿元，从理论上来讲国内将有3800亿元的保险资金可以投资海外市场，这显然是一笔不小的数目。与此同时，银行系的QDII产品发行近期也较为火爆，过去那种QDII产口受冷落的局面不复存在。因此，大量社会资金的外流，这也对股市资金构成潜在威胁。
其四，新股发行加速，H股大量回归，红筹股回归在即。尤其是中移动、中石油回归在即，这将从股市抽走大量的资金。与此同时上市公司的定向增发也是此起彼伏，大小非减持风起云涌，这些对股市资金的抽离将是长期性的，而且资金量也是巨大的。
此外，高印花税率抑制了行情的活跃程度，同时目前高企的股指也令投资者信心不足。虽然印花部调高对股市的直接打击体现在“5.30”的暴跌中，但印花税调高到千分之三后，每天所征收的印花税额却是要长期收取的。如6月份一个月就收取了318亿元。而最近的股票交易额恢复到了2000亿元左右的水平，每天征税12亿元，相当于每天消灭一只中小型投资基金。这种抽血作用将是股市心中永远的痛，每天的痛。这无疑在很大程度上限制了行情的活跃。加上目前股指又创新高，投资者难免再次恐高，信心受到双重的影响，因而明显表现为信心不足。目前股市的成交量明显小于“5.30”之前就是最好的证明。当时股市的日成交量在3000~4000亿元，而现在的成交只有2000亿元左右。这是投资者信心不足的最好表现。
