股民不适春节休市 专家解鼠年股市投资策略
如今，过年的心劲淡了，生活压力重了，一说年，则是年关、年龄、年成，人们忙在疲于奔命之中，年味淡了也就非常正常了。多数炒股的人更像疲于奔命的小老鼠，就连春节放假股市放假他们都感到不适应。对此，上交所专家给股民支招：利用春节休市，不妨编制自己的理财计划。节后的股市将如何走?券商的策不得不看，中投证券认为四月份左右将现转折点。股民不适应春节休市 上交所专家详解鼠年股市
"九点半没盘看，心里空荡荡的。"针对很多股民对休市的不适应，上海财经大学应用统计研究中心主任、上海证券交易所指数专家委员会委员徐国祥教授昨天特地通过记者给股民支招：利用春节休市，不妨编制自己的理财计划。
徐国祥教授说，中国内地股市从2007年10月16日最高点6124点跌至2008年2月1日最低点4195点，跌幅达31%，导致相当一部分投资者资产缩水。股市有很大的风险，这道理已经不用再讲，问题是，风险面前，该如何理财?
对已经空仓的投资者来说，徐国祥认为，多元化的投资组合是一个不错的投资策略。股民可利用春节休市期间，编制自己的理财计划。"将自己的资金分成几部分，一部分投资银行的人民币理财产品、保险理财产品、货币型基金或债券型基金，以便获得比银行利率更高的无风险的收益;一部分资金可投资具有良好业绩的开放式基金;一部分资金可投资业绩好、成长性高的股票。"对持仓的投资者来说，徐国祥的观点也很明确："只要你持有的是业绩好、成长性高的股票，目前更没有必要盲目地抛。"
"我国牛市的格局并没改变。"对于年后的股市，徐国祥很有信心。"这一轮牛市是以股改为起点的，我国的经济走势没有发生实质性的逆转，我国的股改还没结束，没有理由和足够的数据表明熊市已出现。股市有波动，有涨有跌是正常的，后市可能有曲折，但应是波浪式地向上发展。所以对投资者来说，要明确你是长期投资还是短期投资，两者的投资策略和操作方法是不一样的。"
尽管从去年底开始，国际资本市场上不确定因素增加，国内通胀压力急增，人民币升值给出口企业带来更多的压力，使得投资者的不安心理处在一个很高的水平。但徐国祥认为，2008年我国宏观经济形势依然看好，没有实质性的数据表明我国经济走势出现向下的拐点，"我国股市健康地、波浪式地向上发展，仍是主旋律。"他坚定地说。
树立正确的理财观念，是徐教授一直在强调的，他告诉投资者，树立以产业政策为导向、崇尚上市公司经营业绩的投资理念十分重要。同时应养成忌过热、忌过冷、忌过躁和忌过拖的心理素质，"在投资股市时，应培养良好的心理修养，就是培养忍耐精神和不动心的心态，从而达到更深的涵养。"
宏调或松基金发行有助企稳反弹
经过连续大幅下跌后，投资者信心受到严重打击，但估值水平的下降也使风险因素逐步释放，而新发基金的信号作用有助于稳定市场信心，受此影响市场有望企稳反弹。
从中期来看，股市运行还将继续受到各种因素如何进一步演变的影响。美国次贷危机将使欧美经济深受其害，支撑我国经济增长的外需因素可能会受到严重影响，但这也减轻了宏观调控压力，有助于我国经济结构的调整，次贷对中国股市未必全是坏事。在此影响下，我国宏观调控政策可能面临变局，中央政治局和国务院会议都明确强调了世界经济发展的多变性和复杂性，要注意把握好宏观调控的节奏和力度，保持国内经济持续健康较快发展;今年以来，股票发行尤其是再融资速度明显加快，加上越来越多的大小非上市给市场带来了沉重压力，未来市场发展将受到股票发行节奏和国有大非减持节奏的影响。无节制的扩容将会给市场带来灾难，无益于中国经济和资本市场的发展;冰雪灾害作为一种短暂的天气现象，不会对中国经济产生持久的严重影响，但对部分上市公司的业绩可能会产生较大影响。(银河证券)
政策利好刺激进行反弹
近期股指大幅下跌的深层次原因，不仅是市场对于恶劣天气对于上市公司业绩的担忧，更多的原因在于持续的宏观调控、通胀压力以及国际次债危机导致的全球经济减速是否已经动摇了国内经济持续高速增长基础的担忧。据有关部门预计，严重的冰雪灾害可能会导致1月份经济增长降低一个百分点。由于灾害天气仍在继续，而且其影响有滞后效应，所以2月份的数据也会受到影响并进而严重影响到整个一季度的经济增长。
目前来看，中国经济是否会出现大幅减速，在上半年宏观数据公布前尚难以形成定论，不过影响经济增长最重要的宏观调控政策目前开始出现了转变的积极信号。其次，证券市场方面，建信基金和南方基金双双宣布，创新型股票基金获准发行。这表明了管理层的态度，对市场信心将带来积极影响。
目前来看，短期实质性跌破年线概率不大，在政策利好刺激下短期大盘有望展开反弹。(方正证券)
技术反弹不改调整趋势
随着大、小非三年解禁期从2008年开始陆续结束，再加上新股发行、再融资的限售股因素，限售股份流通成为未来几年中国股市不容忽视的市场因素。根据测算，2008年全年新增流通市值将达3.04万亿元，折合月均新增流通市值达2530亿元。按月份计算，市场的三个资金需求高峰分别在3月、8月和12月，新增流通市值分别达到4230亿元、4243亿元和3909亿元。
虽然股市政策方面出现一些积极信号，新基金恢复发行、券商个人专户理财业务即将放行等有利于增加市场资金供给，不过宏观经济增速可能减缓、通货膨胀压力大、紧缩货币政策将对中国股市产生持续影响，而新股扩容、限售股份流通方面的压力也不会缓解。短期利好可能引发技术性反弹，但调整仍是大趋势，因此，保持10%总持仓不变。(齐鲁证券)
展开反弹暴涨暴跌难改
上周最后两个交易日强势股补跌，超跌股反弹，这样的走势让市场显得颇为微妙。按照常理来讲，强势股补跌往往预示着一轮反弹行情即将展开。在市场平稳上涨的时候，往往是小盘股冲在前面，银行等权重股按兵不动。等小盘股涨不动了，银行股开始飙升，往往就预示着调整行情即将到来;相反，在市场调整过程中也是小盘股首当其冲，而大盘股往往被视为最后一跌。这是本轮牛市行情颇为明显的一个特点。如今，弱势股调整结束而强势股开始调整，正是符合这个特点，短期反弹行情有望展开。并且两只140亿元规模的新股票型基金的放行对市场来说是个利好，对市场将起到一定的提振作用。
在调整过程中市场会出现一个重要变化，就是投资者结构会发生非常大的改变。由于目前A股市场散户比重仍旧过高，机构持仓市值不超过50%，所以A股暴涨暴跌局面依然得不到改观。(长江证券)
一月难现头二月强震荡
相信此刻大部分投资者都开始考虑牛市是否终结的问题。讲一个小故事，用简洁的话来表述是这样的：非洲大草原上的狮子为了捕食而受伤，而棕鬣狗看到后想趁火打劫。狮子为了安心养伤，无意理会棕鬣狗的挑衅，就将猎物送给了棕鬣狗，棕鬣狗吃的很舒服，忘乎所以。一个月后，狮子的伤好了，收拾棕鬣狗的时候到了。现在兴业银行(601166)、招商银行(行情 论坛)(600036)的大非要出来了，而平安、交行等更多的"狮子"还在疗伤期间。棕鬣狗的好日子快到头了。
再来算一笔账。估计上市公司2007年度全年净利润8000亿元，增速为60%。其中，估计因2007年会计政策变更带来的净利润加上与证券市场相关的投资收益合计占总净利润的15%，为1200亿元，而主营净利润和其它投资收益为6800亿。去年底大部分分析师对于2008年的利润增速居于30%-35%之间，综合考虑税率降低和宏观经济增速放缓影响，假设主营净利润和其它投资收益在2008年继续增长30%，上市公司和证券市场相关的投资收益计为零，则6800亿增长30%，为8840亿，和证券市场相关的投资收益为零，两者合计依旧为8840亿，相对于2007年的8000亿，增速为10%，下滑了50个百分点。10%的增速，能支持多高的全市场市盈率?
回顾A股市场的历史，基本没有1月份出现全年头部的现象，今年也不太可能创造历史。更有可能的情况是2月份强势震荡砸出长下影，而在春暖花开后宏观调控和信贷控制开始松动，证券市场随之出现较大幅度的反弹，并创造年内高点。但此高点已经很难再去挑战6000点以上的高位，而只是5500-6000之间的某个位置。(国联证券)
四月份左右将现转折点
对中国经济来说，全球经济回落和冰雪灾害会在很大程度上给经济降温，这实际上起到了宏观调控的某些作用。对股票市场来说，寒流的好处则是挤压了泡沫。市场转折点预计在一季度经济数据公布前后(4月份左右)，届时中国经济在多大程度上受到全球经济放缓以及冰雪灾害的影响，宏观调控政策是否会发生转变都将得以明确。而上市公司一季度业绩的披露情况也将给上市公司全年利润增长定下基调，市场风格也将由小市值公司受追捧逐步转换到大盘蓝筹股上。在此之前，市场将以震荡筑底为主。
在市场转折点明确之前，A股市场的投资机会仍将以确定的增长为主，尽管在调控背景下趋势向好的行业不多。目前趋势向好并且估值有吸引力的行业有输配电和医药，银行和地产股在经历了大幅下跌后，估值水平也具有了吸引力。(中投证券) 新人报道！:time: :time: 新人报道:handshake :handshake
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