啦啦 2008-1-12 15:40
珍惜行进中的新年行情
证券时报
在怀疑与犹豫中，沪深股市的2008年又过去了两周，共经历了8个交易日。新年第一天的开门红似乎是一个好兆头，其后沪深股市阳多阴少，一路向上。透过复杂的盘面，我们可以对近来的行情进行一番梳理。
从近期的市场交投情况看，几大指数的变化似乎吐露出了一些有价值的信息。1月10日，深综指摸高1571点，一个月多一点的时间，不仅完全回补跌幅，而且率先创出历史新高。以此计算，其从去年11月29日1212点以来的最大反弹幅度接近30%。与此同时，深成指的最大升幅为25.9%；沪深300指数最大升幅为23.5%；上证指数从本轮行情的最低点4778点到1月11日的5500点，最大升幅仅15%，只及深综指的50%、深成指的60%；与此类似，上证50指数也处在落后状态，最低点3757点、最高点4474点，最大升幅为19%。指数的变化，实质上反映了不同股票的升跌趋势及相应股价的结构性变化。因此，大而言之，如果要给自去年11月低位以来的上升行情定性，那么，可以说，主要是低价股与二线蓝筹股的行情；而蓝筹股，尤其是权重蓝筹股被边缘化了。正因为如此，市场的蠢蠢欲动与慢慢潜行，逃过了大多数人的眼睛，被投资者高度警惕着。原因在于5.30的教训记忆犹新，以及蓝筹股的跌落声还在耳边萦回。仔细考察近来的市场变化，可以看出，近期低价股与二线蓝筹股的活跃，既不同于5.30之前，也有别于去年7月之后的蓝筹股普涨，其立足点是业绩与明确的成长预期。当然，不排除有少数浑水摸鱼者夹杂其中。
深综指率先创出历史新高，涵义有二：其一，它标志着自去年10月8日1567点以来的调整在1212点宣告结束，而且是小级别的调整；也说明2005年以来的牛市仍在行进中。其二，它预示着代表蓝筹股、绩优股的指数也会追随而来，相继创出历史新高的可能性大大增强。这将进一步证明此前的一切悲观预测都是杞人忧天。
从与外围市场互动的关系上，也可以看出沪深股市近来的特别之处。至1月10日，纽约交易所新年运行了7天。新年第一天即大煞风景，大跌220点，跌幅为1.67%；随后，道琼斯大跌小回，至1月8日收市报12589点，短短5个交易日，市值缩水超过5%。恒生指数表现稍好，但也是阴云密布。新年开市8天来，5阴3阳，大幅震荡，指数一直在去年底的收市价之下徘徊。除此之外，国际期货市场风起云涌，跌宕起伏，也没有给沪深股市提供一个安身的环境。然而，沪深股市逆市走高，爬起来了。这与不久之前的经历格格不入，与众口一词的分析相去甚远，确实困扰着不少投资者。
从近来的行情看，蓝筹股，尤其是权重蓝筹股表现逊色，还是与外围市场表现不佳关系甚巨。理由很简单，表现不佳的美股、港股直接制约H股，压抑相应的A股。事实上，去年以来，美国次贷危机的直接间接影响，一直左右着国际金融市常逐渐开放的中国也不可幸免。美国经济增长放缓，对我国的外贸出口以及国际期货市场冲击不少；再加上国内频密的宏观调控，证券市场可谓狼烟四起，由此也引发了去年10月开始的调整。不过，低价股、二线蓝筹股的崛起，更多还是出于自身的原因———主要在于业绩的改善与成长预期。
综合而言，在目前情况下，即使大盘指数相继创出新高，也在情理中。其一，外围市场毕竟是外因，主导不了我们的市场，我们的市场有自己的运行节奏；其二，宏观调控通过预期已经引发了市场恐慌，其后接着有一个调校期。目前正处在调校阶段———其基本特点是好坏参半，但消除了初期阶段的全面恐慌。这样，市场整体上会有一个止跌上行的过程，而不同的板块会有不同的表现，这正好写照了当前的市常其三，5.30以来，市场调整了相当时间，技术上蕴藏着做多动能。
因此，中线而言，始自去年11月以来的行情，也许为我们提供了2008年最好的投资机会。可能的运行轨迹是：先低价股、二线蓝筹股；再预增、高分红的年报概念股；最后是权重蓝筹股；接下来才是复杂而艰辛的调整。
